Avantages et inconvénients de la méthode de budgétisation du capital de remboursement

La méthode de récupération pour évaluer les projets de dépenses en capital est très populaire car elle est facile à calculer et à comprendre. Elle présente cependant de graves limites et ignore de nombreux facteurs importants qui doivent être pris en compte lors de l'évaluation de la faisabilité économique des projets.

La méthode de récupération

L'objet de la méthode de récupération est de déterminer le nombre d'années qu'il faut pour récupérer l'investissement initial. La formule consiste à prendre l'investissement initial et à le diviser par flux de trésorerie par an:

Remboursement en nombre d'années = Investissement initial / Flux de trésorerie par an

Exemple de calcul d'investissement

La Hasty Rabbit Corporation envisage une extension de 150000 $ de la chaîne de production qui fabrique sa sneaker la plus vendue - le Blazing Hare. La société perçoit un bénéfice brut de 40 $ pour chaque paire de baskets, et l'expansion augmentera la production de 1 250 paires par an. Le directeur des ventes a assuré la haute direction que les baskets Blazing Hare étaient très demandées et qu'il serait en mesure de vendre toute la production accrue.

L'expansion produira une augmentation annuelle des flux de trésorerie de 50 000 $ / an (1 250 paires x 40 $ / paire) à partir de l'expansion. À ce rythme, la société réalisera un flux de trésorerie total de 150 000 $ pour les trois premières années de l'expansion.

La période de récupération est donc exprimée de cette façon: Investissement initial / flux de trésorerie par an = 150 000 $ / 50 000 $ - 3 ans de récupération.

Avantages de la méthode de récupération

L'avantage le plus significatif de la méthode de récupération est sa simplicité. C'est un moyen facile de comparer plusieurs projets, puis de choisir le projet qui a le temps de récupération le plus court. Cependant, le retour sur investissement présente plusieurs inconvénients pratiques et théoriques.

Inconvénients de la méthode de récupération

Ignore la valeur temporelle de l'argent : le plus grave inconvénient de la méthode de récupération est qu'elle ne tient pas compte de la valeur temporelle de l'argent. Les flux de trésorerie reçus au cours des premières années d'un projet ont un poids plus élevé que les flux de trésorerie reçus les années suivantes. Deux projets pourraient avoir la même période de récupération, mais un projet génère plus de flux de trésorerie dans les premières années, tandis que l'autre projet a des flux de trésorerie plus élevés dans les années ultérieures. Dans ce cas, la méthode de récupération ne permet pas de déterminer clairement le projet à sélectionner.

Néglige les flux de trésorerie reçus après la période de récupération : pour certains projets, les flux de trésorerie les plus importants peuvent ne pas se produire avant la fin de la période de récupération. Ces projets pourraient avoir un meilleur retour sur investissement et pourraient être préférables à des projets dont les délais de récupération sont plus courts.

Ignore la rentabilité d'un projet : ce n'est pas parce qu'un projet a une courte période de récupération qu'il est rentable. Si les flux de trésorerie se terminent à la période de récupération ou sont considérablement réduits, un projet pourrait ne jamais générer de profit et, par conséquent, ce serait un investissement imprudent.

Ne tient pas compte du retour sur investissement d'un projet: certaines entreprises exigent des investissements en capital pour dépasser un certain obstacle de taux de rendement; sinon le projet est refusé. La méthode de récupération ne tient pas compte du taux de rendement d'un projet.

La méthode de récupération est un outil pratique à utiliser comme évaluation initiale de différents projets. Cela fonctionne très bien pour les petits projets et pour ceux qui ont des flux de trésorerie constants chaque année. Cependant, la méthode de récupération ne donne pas une analyse complète de l'attractivité des projets qui reçoivent des flux de trésorerie après la fin de la période de récupération. Et il ne tient pas compte de la rentabilité d'un projet ni de son retour sur investissement.